Comprendere la contabilità dei fondi comuni

La contabilità dei fondi comuni è una questione fondamentale per il sistema finanziario, data la crescente preferenza per i fondi comuni rispetto alle partecipazioni dirette di titoli come azioni e obbligazioni da parte del pubblico degli investitori. In particolare, molti, se non la maggior parte, investitori individuali e clienti al dettaglio hanno la maggior parte dei loro risparmi nei piani 401 (k) sponsorizzati dai datori di lavoro, che in genere offrono una selezione di fondi comuni di investimento come scelte di investimento. Il prodotto finale della contabilità dei fondi comuni di investimento è il prezzo preciso di questi veicoli di investimento e la corretta assegnazione dei redditi da investimenti ai detentori di tali fondi.

Queste sono quindi le principali preoccupazioni per i chief financial officer, i controller e i responsabili delle operazioni delle società di fondi comuni.

Aspetti della contabilità dei fondi comuni

Comprende una serie di compiti di base, che possono essere eseguiti da personale interno o esternalizzati ad altri fornitori, come le banche depositarie:

• Calcolo del valore del proprio portafoglio di investimenti su base giornaliera. Vedere la discussione del valore patrimoniale netto (NAV) di seguito.
• Anticipando e registrando tutte le entrate, come dividendi e interessi.
• Acquisire correttamente interessi su obbligazioni e altri titoli a reddito fisso simili detenuti nel portafoglio di investimenti.
• Ammortizzare correttamente lo sconto o il premio sugli acquisti di obbligazioni. Vedi la spiegazione dettagliata di seguito.
• Registrazione di tutte le transazioni in titoli, come acquisti e vendite di investimenti di portafoglio.
• Registrazione di tutte le plusvalenze realizzate, sia a breve che a lungo termine, risultanti da operazioni su titoli nel fondo.

• Registrazione di tutti i flussi in entrata e in uscita di fondi dovuti agli acquisti e ai rimborsi di azioni da parte degli investitori.
• Mantenimento delle registrazioni delle azioni possedute e delle transazioni effettuate da ciascun azionista del fondo.
• Monitoraggio delle distribuzioni di reddito e plusvalenze realizzate agli azionisti del fondo.

Nei migliori dipartimenti di contabilità dei fondi comuni di investimento, queste attività saranno altamente automatizzate. Tuttavia, potrebbero essere necessari alcuni input manuali, revisioni e regolazioni.

Valore del patrimonio netto

Spesso il NAV abbreviato, è il valore aggregato del portafoglio di investimenti di un fondo comune diviso per il numero delle sue azioni in circolazione. La convenzione standard prevede il calcolo del NAV alla fine di ciascun giorno di negoziazione, sulla base dei prezzi di chiusura di tutti i titoli ivi detenuti. Il NAV tiene conto anche delle altre attività sopra elencate.

Gli ordini di acquisto o vendita di azioni di un fondo comune vengono eseguiti al NAV di chiusura del giorno se sono ricevuti prima della chiusura del mercato. In caso contrario, vengono eseguiti al NAV di chiusura per il successivo giorno di negoziazione.

Ammortamento del debito

Quando le obbligazioni sono acquistate con uno sconto o un premio al loro valore nominale (ovvero, ad un prezzo inferiore o superiore al valore principale che sarà restituito all'investitore che lo detiene quando matura l'obbligazione), la differenza tra il prezzo di acquisto e la il valore è registrato nel tempo come rettifica degli interessi attivi generati dal prestito.

Gli interessi attivi rilevati su un'obbligazione acquistata a sconto saranno superiori ai pagamenti di interessi effettivi ricevuti. Su un'obbligazione acquistata a un premio, sarà inferiore. L'effetto netto è che qualsiasi sconto o premio sull'acquisto di un'obbligazione detenuta fino alla scadenza non sarà rilevato come guadagno o perdita in conto capitale, ma piuttosto come una rettifica del reddito da interessi. L'ammortamento delle obbligazioni viene calcolato su base giornaliera dai fondi comuni di investimento.

Argomento di studio

È anche un ottimo esempio dei tipi di impegni che si incontrano nel campo della consulenza operativa. Una banca depositaria leader offriva servizi di contabilità di fondi comuni a società di fondi comuni che già la utilizzavano per la custodia di titoli. La contabilità dei fondi comuni, in questo contesto, era principalmente coinvolta nel calcolo giornaliero del valore patrimoniale netto (NAV). La banca e i suoi clienti del fondo comune erano insoddisfatti della tempestività e dell'accuratezza dei calcoli del NAV effettuati.

La banca ha ingaggiato un team di consulenti di una società di contabilità pubblica Big Four per studiare i processi all'interno del dipartimento di contabilità dei fondi comuni e raccomandare modifiche per migliorarlo. Il team di consulenti della società Big Four ha trascorso diversi giorni osservando come funzionava il dipartimento di contabilità dei fondi comuni, facendo ombra ai suoi dipendenti mentre svolgevano le loro attività quotidiane. I consulenti hanno anche intervistato i dipendenti e i loro manager, per comprendere meglio come hanno visto le loro responsabilità, e per valutare quanto fossero consapevoli sul campo della contabilità dei fondi comuni.

Raccolta di informazioni

Il team di consulenti ha sviluppato dettagliati diagrammi di flusso dei processi nel dipartimento e ne ha discusso con il management, sottolineando dove i processi di lavoro potrebbero essere migliorati. I consulenti hanno anche suggerito una migliore automazione. Dopo aver ottenuto l'approvazione dalla direzione della banca, i consulenti hanno cercato fornitori di software con pacchetti adatti alla situazione della banca. Hanno quindi identificato uno che era disposto a personalizzare il proprio sistema esistente per soddisfare le specifiche necessarie per la situazione unica della banca e il suo mix di clienti.

Pianificazione del processo

Successivamente, i consulenti hanno redatto dettagliatamente queste specifiche e condotto test approfonditi sul software al completamento di ogni modulo, per assicurarsi che i calcoli fossero eseguiti correttamente e che il sistema fosse duraturo e affidabile. La fase di test di accettazione degli utenti ha richiesto diversi mesi e ha richiesto un'estrema attenzione ai dettagli.

Quando il sistema è stato finalmente completato con le specifiche, il team di consulenti ha supervisionato la sua installazione e implementazione e ha guidato la formazione dei dipendenti, rimanendo sul posto fino a quando la banca non si è trovata a suo agio che le nuove procedure funzionavano correttamente. Nel complesso, il progetto è durato quasi un anno, con un team di tre consulenti in loco tutti i giorni presso la banca.